Нью-йоркский инвестиционный банк Morgan Stanley понизил свой инвестиционный прогноз по Мексике, выпустив предупреждение о «недооценке» мексиканских акций из-за обеспокоенности по поводу предложенной федеральным правительством судебной реформы.
В опубликованном во вторник отчете «Модель портфеля кредитов Латинской Америки» банк заявил, что понижает рейтинг Мексики до уровня ниже среднего «после предложения о судебной реформе, которое исполнительная власть направила в Конгресс».
Реформа судебной власти побудила Morgan Stanley рекомендовать сократить свое влияние на Мексику, а также уменьшить узкие места, которые возникают в результате «близкого закрепления». pic.twitter.com/Yl33HHStvn
— Родриго Пачеко (@Rodpac) 20 августа 2024 г.
По данным агентства Reuters, негативный инвестиционный прогноз является эффективной рекомендацией «продавать» мексиканские акции.
Президент Андрес Мануэль Лопес Обрадор направил предложение о судебной реформе в Конгресс в феврале, а правящая партия «Морена» в прошлую пятницу представила измененную версию законопроекта в Комитет по конституционным вопросам нижней палаты.
Если предложенная конституционная реформа будет одобрена, мексиканцы смогут напрямую избирать судей, включая судей Верховного суда, начиная со следующего года. Действующий президент, Конгресс и сама судебная система будут выдвигать кандидатов.
Противники предложения утверждают, что это поставит под угрозу независимость судебной системы и сократит сдержки и противовесы исполнительной власти. Судебные выборы в некоторых случаях совпадут с политическими выборами, что, по мнению Morgan Stanley и других, может привести к политизации судебной системы.
В своем отчете Morgan Stanley заявил, что, по его мнению, «замена судебной системы должна увеличить риск, премию за риск в Мексике и ограничить капитальные затраты» или капитальные расходы.
«Это проблема, поскольку ниаршоринг достигает ключевых узких мест», — заявил банк, имея в виду ограничения на иностранные инвестиции в Мексику из-за таких факторов, как недостаточная инфраструктура или ресурсы (вода, газ, электричество и т. д.).
Morgan Stanley также заявил, что судебная реформа «представляет риски» для «инвестиционной привлекательности» Мексики.
В конце прошлого года генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон и основатель и председатель Thor Equities Джозеф Ситт расхваливали Мексику как инвестиционное направление. Даймон сказал, что Мексика «может быть» инвестиционной возможностью номер один в мире, в то время как Ситт утверждал, что страна стала «альтернативой» Китаю и представляет собой «золотую» возможность для инвестиций.
Со своей стороны, избранный президент Клаудия Шейнбаум заявила в июне, что «инвесторам в Мексике не о чем беспокоиться».
Однако нет сомнений в том, что предложение о судебной реформе и другие конституционные законопроекты, которые Лопес Обрадор направил в Конгресс в феврале и которые поддерживает Шейнбаум, вызывают обеспокоенность у инвесторов.
Мексиканское песо стало заметной жертвой беспокойства. В среду в 9:30 утра по времени Мехико оно торговалось на уровне около 19,20 за доллар США по сравнению с 17,01 в пятницу перед всеобъемлющими победами Шейнбаума и Морены на выборах, состоявшихся в первое воскресенье июня.
Рекомендованные изменения портфеля Morgan Stanley
Morgan Stanley рекомендовал сократить долю в некоторых мексиканских акциях, а другие вообще исключить из инвестиционных портфелей.
«Мы снижаем вес ключевых активов в стране, таких как Walmex [Walmart de México]Femsa и Coca-Cola Femsa, а также исключить Kimberly Clark México, Laureate и Quálitas», — говорится в сообщении банка.
Morgan Stanley не внес изменений в свои рекомендации для ряда мексиканских компаний, включая América Móvil, Cemex, Fibra Prologis, Grupo México, Banorte и Cuervo.
Предложение о судебной реформе оказывает давление на песо
В среду утром песо упал до 19,31 к доллару США, а затем немного укрепился. Этот курс представлял собой снижение примерно на 1,6% по сравнению с закрытием позиции песо во вторник.
Габриэла Силлер, директор по экономическому анализу в Banco Base, заявила в интервью X, что обесценивание валюты «напрямую связано с возросшим неприятием риска в отношении Мексики из-за возможного чрезмерного представительства Морены и связанных с ней партий». [in Congress] и возможность одобрения реформы судебной власти».
Законодатели, избранные 2 июня, вступят в должность 1 сентября, ровно за месяц до того, как Шейнбаум будет приведена к присяге в качестве первой женщины-президента Мексики.
Морена и ее союзники — Лейбористская партия и Экологическая зеленая партия Мексики — будут иметь большинство в две трети голосов в Палате депутатов, что позволит им одобрять предложения по конституционной реформе без поддержки оппозиционных законодателей.
Другие предложения по реформам, выдвинутые Лопесом Обрадором, также вызвали обеспокоенность, включая предложение о роспуске ряда автономных правительственных агентств и предложение о включении Национальной гвардии в состав вооруженных сил.
Коалиции под руководством Морены понадобится найти несколько дополнительных голосов, чтобы провести предложения по конституционной реформе через Сенат, поскольку ее численность в верхней палате будет немного ниже квалифицированного большинства.
Во вторник Силлер также прокомментировал предложение о судебной реформе.
«Забастовка судей будет иметь последствия», — написала она в X, имея в виду решение работников судов и судей прекратить работу в знак протеста против предложения о реформе.
«Однако принятие реформы судебной власти окажет гораздо большее влияние на экономику за счет замедления инвестиций в основной капитал. [and] найм персонала и отход Мексики от возможностей ниаршоринга», — сказал Силлер.
По материалам El Economista и Reuters
