The Economist: «После 100 жестоких дней Хавьер Милей заставил рынки поверить»
Президент Милей сражается с лесопилкой и блендером (фото AFP)
«Мы действительно очень довольны», — заявил президент Аргентины Хавьер Милей по местному радио после того, как инфляция в феврале упала больше, чем ожидалось, до 13%. Однако это месячный показатель. За последний год он составил 276% — самый высокий показатель в мире. Инфляция, составляющая всего 8% в год, потрясла политику в более богатых странах.
Тот факт, что у Милея была причина праздновать 13-процентную ежемесячную инфляцию, показывает масштаб экономического беспорядка, который он унаследовал, и то, как много ему еще предстоит сделать, чтобы исправить это.
Г-н Милей, вспыльчивый аутсайдер и самопровозглашенный «анархо-капиталист», вел предвыборную кампанию, размахивая бензопилой и обещая сократить расходы. 10 декабря он взял на себя управление раздутым государством с огромным бюджетным дефицитом, финансируемым за счет печатания денег. Инфляция была безудержной, а стоимость песо падала. Правительство задолжало 263 миллиарда долларов США иностранным кредиторам, в том числе 43 миллиарда долларов США МВФ, но у него вообще не было долларов. Как и многие правительства Аргентины, предыдущее правительство тратило намного больше своих средств, пытаясь купить популярность, одновременно изобретая все более абсурдные временные макроэкономические меры (такие как жесткий контроль над ценами), чтобы поддержать экономику на раскачивании.
Милей пытается направить страну по опасно узкому пути, по ходу отбрасывая эти хитрые решения. Его основная политическая проблема заключается в том, что резкие нападки на истеблишмент и обычных политиков, группу, которую он называет «кастой», имеют решающее значение для его популярности. Однако ему нужна некоторая поддержка со стороны партии, чтобы провести глубокую реформу, поскольку ее члены доминируют в Конгрессе. Но если он заключит слишком много сделок, он рискует потерять свой статус аутсайдера и, следовательно, некоторую общественную поддержку – свой единственный солидный политический актив.
Уже через 100 дней он может похвастаться настоящими экономическими успехами. Его популярность сохраняется, хотя ему не хватает поддержки в Конгрессе. Если ему удастся удержать общественность до промежуточных выборов в конце следующего года, он сможет укрепить свое влияние и, следовательно, свою способность перестроить экономику. Но аргентинцы уже глубоко страдают. Они могли бы бросить его задолго до этого. Это было бы ударом по радикальным реформаторам во всем мире.
Начнем с его экономических успехов. Чтобы показать, что печатания денег больше не будет, Милей одержима достижением профицита бюджета, то есть правительство облагает налогами больше, чем тратит. Он говорит, что достигнет профицита (до уплаты процентов) в этом году в размере 2% ВВП, что является огромным изменением по сравнению с дефицитом в 3% в прошлом году. И в январе, и в феврале правительство достигло ежемесячного профицита, впервые за более чем десятилетие. Частично это произошло за счет использования бензопилы Милея, сокращения энергетических и транспортных субсидий, трансфертов в провинции и капитальных затрат. Он также полагался на еще один инструмент: la licuadora, блендер. Увеличение расходов ниже уровня инфляции представляет собой сокращение в реальном выражении, известное в Аргентине как licuación. Расходы на накопительные пенсии, самую крупную статью бюджета, упали почти на 40% в реальном выражении по сравнению с первыми двумя месяцами прошлого года.
Правительство сделало еще два важных шага. В декабре оно девальвировало песо более чем на 50%, чтобы частично закрыть пропасть между официальным обменным курсом и курсом черного рынка. Однако это привело к росту инфляции. То же самое произошло и со снижением процентных ставок в декабре. Обычно центральные банки повышают ставки для борьбы с инфляцией. Аргументация банка заключалась в том, что снижение ставок приведет к сокращению процентных выплат по его собственным облигациям, что приведет к сокращению суммы денег в обращении. Инфляция первоначально подскочила до месячного уровня 26% в декабре. Это задело аргентинцев, но усилило блендер Милеи.
Правительство заявляет, что результаты подтверждают его трудный выбор. Помимо ежемесячного профицита бюджета и снижения инфляции, разрыв между официальным обменным курсом и курсом черного рынка сейчас составляет всего около 20%. Валютные резервы выросли более чем на 9 миллиардов долларов США. Правительство успешно продлило срок погашения долга в песо, снизив давление на казначейство. МВФ доволен; рынки начинают верить. Индекс странового риска Аргентины, измеряющий вероятность дефолта, обнадеживающе снизился. Что касается экономики, г-н Милей заслуживает восемь или девять баллов из десяти, с энтузиазмом говорит Андрес Боренштейн из Econviews, консалтинговой компании в столице Буэнос-Айреса.
Значение имеет значение
Однако затраты являются жестокими. По оценкам, 60% аргентинцев, пострадавших от инфляции, живут в бедности по сравнению с 45% в сентябре. В реальном выражении заработная плата была снижена на 20 лет назад, подсчитала другая консалтинговая компания Invecq. Закупки рецептурных лекарств упали на 7%. Общий объем аптечных продаж снизился на 46%. Объемы продаж малых и средних фирм в январе упали почти на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Экономика сократится на 4% в этом году, считает банк Barclays.
Такие трудности могут стать опасными для президентов в буквальном смысле. В 2001 году один из них покинул Casa Rosada, резиденцию президента, на вертолете, опасаясь агрессивных протестующих. Тем не менее, рейтинги одобрения г-на Милея остаются на удивление высокими, около 50%, несмотря на экономические трудности. Во многом это связано с тем, что ему удалось обвинить касту в том, что она втянула Аргентину в этот беспорядок.
Тем не менее, первые 100 дней жизни г-на Милея выявили серьезные проблемы. Помимо боли, экономический план полон неопределенностей. Один из рисков – это обменный курс. Пытаясь замедлить инфляцию, правительство девальвирует песо на 2% каждый месяц. Тем не менее, учитывая ежемесячную инфляцию, намного превышающую 2%, это, вероятно, меньше, чем необходимо. Увы, более быстрое замедление роста или внезапная резкая девальвация вызовут еще большую инфляцию.
Вскоре Аргентине неизбежно придется перейти на новый монетарный и валютный режим. Вопрос в том, когда и при каком режиме. План Милея состоит в том, чтобы устранить контроль за движением капитала и унифицировать обменные курсы. Но введет ли правительство ортодоксальную денежную программу песо или попытается долларизировать экономику? Предвыборное обещание Милея о долларизации стало расплывчатым с тех пор, как он вступил в должность. Правительство теперь больше говорит о «валютной конкуренции» (разрешении транзакций как в долларах, так и в песо). Тем не менее, когда Пабло Кирно, министра финансов, спрашивают, не обсуждается ли вопрос о долларизации, он отвечает уклончиво. Долларизация – это «один из способов фактически похоронить [money] печатная машина», — говорит он. Это «скорее моральная дискуссия». Неопределенность уже вызывает беспокойство среди инвесторов. Правительство также намекнуло, что оно будет добиваться новой программы МВФ, возможно, стоимостью 15 миллиардов долларов США, но это тоже может оказаться затруднительным без более четких планов.
Снижение инфляции путем форсирования рецессии вызовет другие проблемы. «Непривлекательно инвестировать в страну, где рецессия является ключевым компонентом ее денежно-кредитной политики», — говорит Эдуардо Леви Йеяти из Университета Торкуато Ди Телла в Буэнос-Айресе. Более того, добавляет он, когда рост экономики возобновится, инфляция может ускориться.
Наконец, этот бюджетный профицит может оказаться трудно поддерживать. Профицит в феврале уже был меньше, чем в январе, и рецессия сильно ударила по налоговым поступлениям. Большая экономия была достигнута на энергетических субсидиях, но большая их часть была лишь отложена, а не отменена. Губернаторы провинций гневно протестовали, в том числе в судах, по поводу сокращения их трансфертов. Хотя нынешняя пенсионная формула помогает правительству сократить расходы, по мере падения инфляции она в конечном итоге приведет к противоположному эффекту.
Политика была непростой. Милей по-прежнему популярен, но у его коалиции нет губернаторов и всего 15% мест в нижней палате. Огромный сводный законопроект из 664 статей, который он отправил в Конгресс в конце декабря, был разобран. В конце концов он отозвал его, что стало поразительным поражением. Отсутствие расстановки приоритетов также вредило. Дерегулирование разрешений на рыбную ловлю и закрытие национального театрального института не имеют никакого значения по сравнению с пенсионной реформой. Тем не менее, все это и многое другое было сгруппировано вместе, замедляя принятие законопроекта и предоставляя бесчисленное количество причин голосовать против него.
В более раннем президентском указе была та же проблема. Он простирался от важного (дерегулирование рынка труда) до второстепенного (позволение банкам взимать больше процентов по долгам по кредитным картам). 14 марта указ был отклонен в Сенате. Это усилило опасения по поводу того, что Милей политически уязвим, хотя указ останется в силе, если нижняя палата также не проголосует против него. Его трудовые реформы и попытки расшатать профсоюзы также рассматриваются в судах.
Г-н Милей тоже допустил простые ошибки. В этом месяце оппозиция выдвинула на первый план указ, за подписью г-на Милея, который, среди прочего, обеспечил ему повышение зарплаты на 48% – ужасный результат для владельца финансовой бензопилы. Он заявил, что повышение заработной платы стало результатом предыдущего указа президента, быстро отменил его и уволил своего министра труда.
В ближайшие 100 дней политика и экономика переплетутся. Правительство хочет, чтобы хотя бы один процентный пункт бюджетной консолидации был обеспечен за счет восстановления подоходного налога и других налоговых реформ. Пенсионная формула также нуждается в срочном обновлении. Все это требует одобрения Конгресса. Милею также нужны успехи в Конгрессе, чтобы убедить инвесторов в том, что у него достаточно союзников, чтобы подавить или, по крайней мере, пережить будущие протесты и политический хаос. Он далек от защиты от импичмента. «Здесь так много бомб», — говорит Себастьян Маццука из Университета Джонса Хопкинса.
Мистер Милей, кажется, это понимает. 1 марта он открыл окно для переговоров по «Майскому пакту», набору принципов свободного рынка. Затем его министр внутренних дел встретился с влиятельными губернаторами провинций, которые влияют на Конгресс. Многие из них, казалось, успокоились. Сделка может включать восстановление некоторых трансфертов в провинции и восстановление подоходного налога (чего хотят обе стороны, но ни одна из них не хочет нести за это ответственность). В обмен президент получит некоторые чрезвычайные экономические полномочия, пенсионную реформу и дерегулирование горнодобывающей промышленности и энергетики. Многое еще будет припарковано.
Эстетика упрямства
Однако неясно, будет ли этого достаточно для г-на Милея, который до сих пор хвастается, что «не уступит ни на миллиметр» в бюджетных планах, и назвал сенаторов, проголосовавших против его указа, «врагами общества». Правительство достигнет своей финансовой цели «несмотря ни на что», утверждает г-н Квирно. Если налоговые реформы будут заблокированы Конгрессом, правительство может продолжать удерживать трансферты провинциям, чтобы компенсировать разницу, угрожает он. Это было бы взрывоопасно.
Судьба господина Милея зависит от двух неизвестных. Какую экономическую боль могут пережить аргентинцы, прежде чем нападут на него? И сможет ли он заручиться политической поддержкой, необходимой для экономического прогресса достаточно быстро, чтобы остановить все это развал? На данный момент показатели умеренно позитивные. Успех может привести к тому, что он доминирует на промежуточных выборах в следующем году. Тем не менее, если его рейтинги упадут первыми, его соперники наверняка применят свою собственную бензопилу против его планов. Тогда они попытаются бросить в блендер все его президентство.
