Комментировать
Слушать
Подписаться
В силу непредсказуемости фондовой биржи заработать на акциях удается не всем. Однако в движении котировок нередко наблюдаются предсказуемые явления. Одним из таких считается дивидендный гэп. Расскажем в статье, что такое дивидендный гэп простыми словами и как с помощью него получить прибыль.
Что значит дивидендный гэп
Гэп (от англ. gap – «разрыв») – разница между ценой открытия текущей торговой сессии и закрытия предыдущей. Таким образом, дивидендный гэп – резкое снижение цены акции на сумму, не превышающую размер самого дивиденда.
Рассмотрим пример дивидендного гэпа. На фондовой бирже торгуются акции металлургической компании по цене 300 рублей за бумагу. Инвестору известно, что дата закрытия реестра – 1 июня, а дивиденды утверждены в размере 30 рублей за акцию. Соответственно в первую торговую сессию после 1 июня котировки по акциям компании ожидаемо упадут примерно на 30 руб. Другими словами, дивидендный гэп по акции составит 30 руб.
Так как акции имеют период расчета Т+2, инвестору необходимо приобрести ценные бумаги до 29 мая включительно, чтобы получить дивиденды от компании.
Особенности дивидендного гэпа:
резкое падение цены происходит в торговой сессии, следующей за датой дивидендной отсечки;
как правило, падение цены акции равно размеру дивидендов. Однако при этом котировки бумаги могут снижаться сильнее или слабее в зависимости от состояния мировой экономики, политической ситуации в стране, финансовой отчетности компании и других факторов;
по статистике, 9 из 10 акций, по которым произошел дивидендный гэп, восстанавливают свои позиции на рынке до прежних котировок.
Дивидендную отсечку по-другому еще называют датой закрытия реестра. Она представляет собой дату, когда будет составлен список лиц, имеющих право на получение дивидендов.
Почему происходит див гэп
Дивидендный гэп происходит, потому что после составления итогового списка акционеров зачастую акции компании массово распродаются. В попытке получить дивидендный доход многие инвесторы на рынке до наступления дивидендной отсечки склонны покупать акции данной компании. Это приводит к росту стоимости самой бумаги. Однако после даты закрытия реестра многие инвесторы спешат быстро продать свои бумаги. Это становится причиной резкого снижения цены и образования разрыва.
Закрытие дивидендного гэпа происходит тогда, когда акции компании возвращаются к прежнему курсу, до даты закрытия реестра.
Как заработать на дивидендном гэпе — стратегии
На рынке ценных бумаг образование дивидендного гэпа математически предсказуемо. Поэтому многие профессиональные участники фондовой биржи используют различные инвестиционные стратегии, чтобы получать дополнительную прибыль. Изучим наиболее популярные стратегии дивидендных гэпов для заработка.
Купить акции до отсечки
Одним из основных способов заработка на дивидендных гэпах считается покупка акции компании в промежутке между объявлением о выплате дивидендов и датой закрытия реестра.
Доход по стратегии формируется за счет разницы между ценой покупки акции и последующей ее продажи, а также благодаря дивидендным выплатам, которые были заранее утверждены общим собранием акционеров.
Обычно в период до дивидендной отсечки стоимость акции будет неизменно расти, так как желающих попасть в реестр акционеров огромное количество. Инвестор делает на это ставку и приобретает бумаги в надежде на дальнейший рост котировок. Как только список акционеров оглашен, инвестор быстро продает свои бумаги в небольшой минус и ожидает выплаты дивидендов. Часть дивидендов должна полностью покрыть убытки инвестора, а оставшаяся доля – сформировать прибыль.
Пример стратегии, как заработать на дивидендном гэпе. Инвестор купил акцию по рыночной цене в 490 руб. за неделю до даты закрытия реестра. Дивидендная выплата определена в размере 40 руб. за бумагу. На момент дивидендной отсечки стоимость акции достигла 500 руб. После закрытия реестра на следующий торговый день инвестор выставляет бумагу на торги и реализует ее по цене в 485 руб. Несмотря на то, что инвестор потерял на курсовой разнице 5 руб. с одной акции, дивидендная выплата в 40 руб. компенсирует потери. Итоговая прибыль составит 35 руб.
Приобрести активы после закрытия реестра
Данная стратегия основана на том, чтобы купить акции после даты закрытия реестра и продать их до следующей дивидендной отсечки. Так как инвестор не претендует на дивидендные выплаты, его прибыль формируется только за счет курсовой разницы между ценой продажи бумаги и ее первоначальной покупкой.
Пример работы стратегии. До даты закрытия реестра акции продуктовой компании стоили 230 руб. Однако на следующий торговый день после дивидендной отсечки инвестор совершил оптимальную покупку акций предприятия по цене 200 руб. за штуку. Через два месяца ценные бумаги компании восстановили свое падение и вновь достигли отметки в 230 руб. Инвестор продал бумагу и зафиксировал прибыль в 30 руб. с одной акции.
Дождаться падения
На фондовой бирже нет инвестиционной стратегии, которая бы угадывала точный размер снижения дивидендного гэпа. Поэтому каждый инвестор самостоятельно решает, в какое именно время покупать акции для последующего их роста.
Однако есть несколько параметров, на которые стоит опираться при прогнозировании реальной величины дивидендного гэпа:
если размер дивидендов небольшой (например, 1%), то гэп по акции может быть закрыт в течение одной торговой сессии. Поэтому дожидаться падения не имеет никакого смысла;
если до даты закрытия реестра акции компании неуклонно снижались, то дивидендный гэп только усилит это падение. Таким образом, предсказать точный размер гэпа на графике не получится.
По статистике, многие компании достигают минимума по дивидендному гэпу на третий торговый день после даты закрытия реестра.
Какие могут быть риски
Помимо того, что на дивидендном гэпе можно заработать в 90% случаев, есть также немало рисков, которые могут настигнуть каждого инвестора и не позволить ему получить доход.
Например, дивидендный гэп может не закрываться в течение длительного времени или вовсе не закрыться. В данном случае инвестор получит доход только в виде дивидендов, которые не всегда покроют убытки от снижения курсовой стоимости бумаги.
Еще одним риском при закрытии реестра может стать тот факт, что размер дивидендного гэпа не упадет ниже дивидендной доходности. Таким образом, заработать на короткой продаже акций у инвестора не получится. Величина его прибыли в лучшем случае будет равна нулю.
Можно ли шортить дивидендный гэп
Каждый инвестор может попробовать использовать падение акции и заработать, открыв короткую позицию (шорт) на дивидендном гэпе. Однако, как правило, такой подход принесет инвестору одни лишь убытки. И вот почему:
Брокер обязательно возьмет комиссию за шорт. Чтобы покрыть ее, инвестору необходимо добиться дивидендного гэпа выше, чем сам процент, который взял брокер за использование его акций.
Инвестор должен будет уплатить брокеру дивиденды, полученные от компании. Так как бумаги представлены во временное пользование, то и выплаты по ним необходимо передать прежнему держателю. В случае если дивидендная просадка равна размеру выплат, прибыль для инвестора будет нулевая. Если гэп меньше дивидендной выплаты – результат получится отрицательным. Если больше – прибыль будет положительной.
Если инвестор все же получил прибыль, брокер в обязательном порядке удержит с него НДФЛ.
Заработать на шорте можно. Однако придется тщательно изучить рынок и найти такие акции, по которым ожидается более сильное падение, чем размер его дивидендной доходности. В противном случае доход будет нулевым или отрицательным.
Как долго длится и когда закрывается
При работе с ценными бумагами нельзя точно сказать, сколько длится дивидендный гэп. Это может быть неделя после закрытия реестра, месяц или даже год.
По статистике, на российских фондовых биржах дивидендный гэп обычно закрывается в течение года. При этом стоит отметить, что чем ниже размер дивидендного гэпа, тем быстрее происходит восстановление курсовой стоимости акции.
Также на скорость восстановления стоимости бумаги оказывают влияние такие факторы, как рекордная прибыль компании, рост экономики, обратный выкуп акций самой компанией, слияния, поглощения и т. д. Таким образом, любая положительная новость, касающаяся предприятия, будет позитивно отражаться на его котировках.
История закрытия дивидендного гэпа — статистика прошлых лет
На российском фондовом рынке отечественные инвесторы больше всего предпочитают покупать акции голубых фишек. Например, Сбербанк, Норильский никель, Лукойл, Газпром, Роснефть и т. д. Их акции всегда востребованы инвесторами, доходность по дивидендам, как правило, выше среднего по рынку, а скорость закрытия дивидендного гэпа одна из самых быстрых на бирже.
Рассмотрим историю закрытия дивидендного гэпа по акциям голубых фишек.
Лукойл
Чем выше дивидендная доходность у Лукойла, тем больше требуется времени на закрытие гэпа. При этом стоит учитывать тот фактор, что не всегда заявленная дивидендная доходность и реальная глубина гэпа совпадают на практике.
Год
Дивиденд, руб.
Дивидендная доходность, %
Время на закрытие гэпа (дней)
2022
438
14,8
40
2021
340
5,10
10
2020
46
0,89
1
2019
350
6,41
128
2018
155
2,84
41
2017
130
2,92
16
2016
120
4,02
51
Роснефть
С точки зрения истории закрытия дивидендных гэпов акции Роснефти выглядят очень достойно. Так как размер гэпов в среднем не превышает 4%, восстановление котировок происходит в течение максимум двух недель (за исключением 2021 года).
Год
Дивиденд, руб.
Дивидендная доходность, %
Время на закрытие гэпа (дней)
2022
17,97
3,7
60
2021
23,63
6,5
38
2020
6,94
1,3
1
2019
15,34
3,64
12
2018
11,33
2,73
12
2017
6,65
1,68
2
2016
3,83
1,19
3
2015
5,98
1,8
1
Норильский никель
Норникель объявил в апреле 2023 года о принятом большинством членов совета директоров решении: рекомендовать годовому общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года.
Год
Дивиденд, руб.
Дивидендная доходность, %
Время на закрытие гэпа (дней)
2021
1166,22
5,8
–
2020
623,35
2,62
5
2019
557,2
2,47
3
2018
792,52
5,33
22
2017
607,98
5,33
42
2016
446,10
5,38
10
Как можно заметить из вышеприведенных примеров, исторически временной диапазон закрытия гэпов по акциям крупнейших российских компаний небольшой. Основными факторами быстрого восполнения дивидендной просадки были высокие цены на сырье и бурный рост фондовых индексов. Однако если в будущем динамика сырьевых цен на мировом рынке станет нисходящей, а внешнеполитическая ситуация напряженной, то при следующих дивидендах закрытие гэпа может оказаться затяжным по времени.
Популярные вопросы
Когда происходит дивидендная отсечка?
Дивидендная отсечка происходит в день закрытия реестра акционеров компании. Чтобы попасть в список и получить дивиденды, необходимо успеть купить акции за два дня до дивидендной отсечки.
Как определить дивидендный гэп?
Как правило, дивидендный гэп должен быть равен размеру дивидендов. Однако в реальности его величина может быть как больше, так и меньше дивидендной доходности. Заранее определить дивидендный гэп невозможно, так как на величину падения акции влияет финансовая отчетность компании, состояние экономики и т. д.
Что такое экс-дивидендная дата?
Экс-дивидендная дата – это первый торговый день на фондовой бирже, когда акция торгуется без объявленных дивидендов.
По материалам
#Инвестиции #Акциикомпаний #Инвестиции #Рынки #Сырьё #Сырьевыерынки #Ценныебумаги
