Платформа Трампа по налоговым сокращениям, тарифам и более слабому регулированию рассматривается на Уолл-стрит как инфляционная и может даже заставить Федеральный резерв снова повысить процентные ставки. Красная волна в ноябре, которая возвещает о республиканском контроле над Конгрессом, предоставляя Трампу большую свободу действий в принятии масштабной экономической политики, может еще больше подстегнуть драгоценный металл, поскольку цены колеблются вблизи исторических максимумов.
«Золото находится в выгодном положении для роста», — считает Грегори Ширер, аналитик JPMorgan Chase. Геополитическая напряженность, растущий дефицит США, диверсификация резервных банков и хеджирование инфляции — все это привело к росту цен на слитки, «эти факторы, вероятно, сохранятся независимо от исхода выборов, но могут еще больше усилиться в случае сценария Трампа 2.0 или «красной волны»», — написал он 24 июля.
Ряд респондентов опроса MLIV Pulse, похоже, согласились: «Все, что я вижу, — это серьезные сбои на рынках и в торговле, а также быстрый рост» государственного долга США, сказал один из них.
Рост стоимости драгоценных металлов во время президентства Трампа был отчасти обусловлен тем, что инвесторы искали безопасности, поскольку разразилась пандемия Covid-19, а ставка по федеральным фондам упала почти до нуля. Золото, которое не приносит процентов, достигло рекордного максимума в августе 2020 года на фоне глобальной паники из-за карантина.
Это даже не был самый большой всплеск, который мы видели при президенте за последние пятьдесят лет — доходы при Джордже Буше-младшем и Джимми Картере были гораздо выше.
На этот раз макроэкономический фон снова благоприятен для слитков. Ожидается, что ФРС начнет снижать процентные ставки в сентябре. Центральные банки агрессивно скупают золото с 2022 года в попытке диверсифицироваться и уйти от доллара.
Две трети респондентов опроса ожидают, что переизбрание Трампа подорвет статус доллара как мировой резервной валюты.
Кэтрин Руни Вера, главный рыночный стратег StoneX Group, считает, что второй срок Трампа может усугубить отход от доллара США, поскольку частный сектор присоединяется к центральным банкам в этой ротации.
«Клиентские портфели пополняются золотыми активами. Ожидается, что доллар ослабеет», — сказала она. «Технические, структурные и фундаментальные факторы поддерживают золото».
Но ставка на то, что доллар ослабеет при Трампе, является спорным мнением, поскольку ведущие экономисты Уолл-стрит считают, что второй срок Трампа укрепит, а не ослабит валюту. Его предвзятость в отношении более жестких тарифов для торговых партнеров США и фискальной политики, стимулирующей дефицит, может помешать ожидаемому сокращению процентных ставок ФРС, заявили они.
Респонденты MLIV Pulse разделились во мнении о том, какое влияние экономическая политика Трампа окажет на доллар. Один из респондентов считает, что доллар будет слабее независимо от исхода выборов: «Устойчивый высокий дефицит и низкие процентные ставки подтолкнут дальнейшую дедолларизацию и начнут кризис суверенного долга. То же самое будет, если победит Камала Харрис».
Доллар и казначейские облигации США часто рассматриваются как глобальные убежища во времена геополитического стресса. Но ответы на опрос показывают, что доллар США может не быть бенефициаром внутренней политической волатильности.
«Когда США создают собственную премию за риск из-за потенциально беспорядочных выборов и финансовых последствий президентства Трампа, это делает доллар в 2025 году рискованным», — заявила Кэтлин Брукс, директор по исследованиям в XTB.
Опрос MLIV Pulse проводился с 22 по 26 июля среди пользователей терминала Bloomberg News и онлайн-читателей по всему миру, которые решили принять участие в опросе, и включал управляющих портфелями, экономистов и розничных инвесторов. На этой неделе опрос спрашивал, сделали ли вас высокие процентные ставки в США богаче или беднее. Поделитесь своим мнением здесь.
