Потребности национальной экономики в финансировании в последние годы покрываются за счет внутренних и внешних заимствований. Экономические операторы продолжают призывать банковский сектор полностью сыграть свою роль в финансировании инвестиций и проектов. Однако этот сектор требует трансформации или даже глубокого пересмотра своей системы, чтобы иметь возможность финансировать экономику, а также малые и средние предприятия (МСП) и частных лиц. Хотя ее фундаментальные показатели слабы, экономика Туниса страдает от воздействия экзогенных и эндогенных потрясений и структурных сбоев. Среднегодовые темпы роста увеличились с 4,3% в 2000-е годы до 1,7% в 2010-е годы, дефицит текущего счета — с 2–6% ВВП до 8–11%. Снижение производительности и инвестиций с 25,4 до 17,8% ВВП в период с 2010 по 2019 год ослабило потенциал роста и конкурентоспособность Туниса, ослабив его внешний баланс. Экономика остается очень зависимой от потребления домохозяйств (73% ВВП), не очень диверсифицированной и подверженной циклическим колебаниям в сельскохозяйственном (9% ВВП) или туристическом секторах (5% ВВП, но до 14% ВВП). косвенно). Последствия войны в Украине пошатнули робкое восстановление после кризиса в области здравоохранения. После -8,7% в 2020 году, +3,1% в 2021 году и +2,5% прогнозируется лишь рост с 1,3% по данным МВФ до 1,6% (финансовый закон) в 2023 году. Рост цен на углеводороды и продовольствие в 2022 году ухудшил ситуацию. и без того высокая финансовая напряженность в стране. Их разработка, несмотря на нынешнее относительное затишье, остается угрозой для поставок страны. Экономический рост в настоящее время страдает от возобновления инфляции, которая подрывает покупательную способность домохозяйств, повышения процентных ставок, последствий напряженности в государственных счетах, а также слабых перспектив роста в Европе, основного источника дохода Туниса, несмотря на Восстановление туризма наблюдается с прошлого года. Наконец, прогнозу на 2023 год угрожают последствия острой засухи в сельскохозяйственном секторе: нормирование воды, уже прогнозируемый обвал урожая зерновых. Инфляционное давление демонстрирует тенденцию к росту, невиданную с 1990-х годов. Несмотря на временное затишье, давление на внешние балансы усиливается. Текущий дефицит увеличился с 6% ВВП в 2021 году до 8,5% в 2022 году, несмотря на продолжающийся рост трансфертов тунисцев за границу (+10% до $3,2 млрд) и восстановление доходов от туризма (+83% до $1,5 млрд). принимая во внимание увеличение торгового дефицита (+56%), который достиг 25 млрд динаров (8,4 млрд долларов США) или около 17% ВВП в 2022 году под влиянием рекордного увеличения импорта энергоносителей и сельскохозяйственной продукции. Обеспокоенность сохраняется Несмотря на передышку в начале 2023 года, сохраняется обеспокоенность по поводу способности Туниса финансировать свой текущий дефицит, а риски для внешнего баланса остаются высокими: потеря привлекательности страны и отсутствие программы МВФ замедляет приток капитала – иностранных кредиты и прямые иностранные инвестиции. Валютные резервы неуклонно сокращаются: с пика в 162 дня импорта в конце 2020 года до нынешних 93 дней (7,3 миллиарда долларов). Все эти факторы усугубили дефицит, который резко увеличился до 9,4% в 2020 году, болезненно сократился до 7,7% в 2021 году, а затем до 7,6% в 2022 году на фоне резкого роста субсидий на топливо и цены на продукты. Сокращение дефицита, предусмотренного в законе о финансах, на уровне 5,5% ВВП в 2023 году, зависит от сокращения расходов на субсидии (которые должны быть сокращены с 12 до 8,8 млрд динаров (2,7 млрд евро) или даже 5,4% ВВП). во многом обусловлено постепенным ростом цен на топливо и оптимизацией налоговых ресурсов. Ухудшение положения государственных компаний также создает риски для государственных финансов, главным образом в сфере транспорта, энергетики и агропродовольственного сектора. Траектория долга, увеличившаяся с 46,7% ВВП в 2013 году до 79,4% в 2022 году, считается неустойчивой без программы структурных реформ, тем более что она не включает задолженность публичных компаний, которая установится на уровне 40% ВВП, из которых 14% ВВП будет гарантирован государством. Учитывая растущие опасения по поводу устойчивости своего долга, Тунис сталкивается с большими трудностями при получении займов и финансировании своих потребностей. Потребности в долговом финансировании удвоились с 10 до 20 миллиардов TND в 2020 году, а затем в 2021 году. финансируется извне. Закон о финансах предусматривает привлечение внешних кредитов на сумму 4,5 млрд евро, что трудно предусмотреть. Тунис осваивает внутренний рынок: внутренние кредиты покрыли 2/3 потребностей в 2021 году по сравнению с 1/3, первоначально запланированной, государственные власти потребовали в этом году крупного дополнительного национального кредита (2,1 миллиарда динаров). Улучшить работу банковского сектора Бюджетная ситуация угрожает экономической и финансовой стабильности страны. Если не будет доказанного риска кризиса ликвидности, ситуация в отечественной банковской системе станет напряженной без дополнительного вмешательства в виде покупки ЦБ суверенных облигаций. К середине 2022 года непогашенные требования банков к государству и государственным предприятиям превысят 100% их капитала, включая резервы (23 млрд динаров, в том числе 13 в облигациях, 2,5 в синдицированных кредитах в иностранной валюте и 8,2 в кредитах государственным предприятиям). По мнению МВФ, сохранение потребностей в финансировании на уровне от 10 до 16% ВВП до 2026 года не оставляет Тунису места для маневра, а обращение к внутренней банковской системе достигло своих пределов. Тунисский форум по экономическим и социальным правам (Ftdes) в только что опубликованном исследовании «Проблемы финансирования национальной экономики» рекомендует улучшить эффективность банковской системы, чтобы достичь уровня некоторых стран в кредиты которого составляют более 100% ВВП в дополнение к сокращению использования внешнего долга за счет улучшения работы банковского сектора и улучшения национальных сбережений как важнейшего средства финансирования инвестиций и консолидации процесса развития. Исследование также показывает, что государственные банки и банки развития могут быть крупными игроками в финансировании экономики и не представляют собой препятствия для развития банковской системы, как с точки зрения конкуренции, так и с точки зрения доступа к финансированию. Эти банки также могут сыграть важную роль в стабилизации финансирования во время кризисов. Когда эти банки хорошо управляются, они еще более способны финансировать реальный сектор, особенно в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
