Fitch прогнозирует вероятность дефолта по аргентинским облигациям в иностранной валюте
Масштаб плана министра Тото Капуто пока неясен, подчеркивает Fitch
В среду рейтинговое агентство Fitch обрисовало возможные последствия последних мер Аргентины, которые могут усугубить неопределенность относительно резервов этой южноамериканской страны, особенно после того, как часть ее золота была отправлена за границу, в дополнение к другим финансовым махинациям, которые позволят создать банковские песо, что поставит под угрозу возвращение на «мировые рынки капитала».
Рейтинг Fitch Аргентины на уровне CC показал, что «реструктуризация или дефолт какого-либо рода по облигациям» в иностранной валюте вероятны, несмотря на заверения президента Хавьера Милея, что его правительство будет соблюдать все предстоящие сроки погашения «независимо от чего», поясняется. Агентство также напомнило, что выплаты по облигациям в иностранной валюте в 2025 году составят 9 млрд долларов США в 2025 году по сравнению с 4 млрд долларов США в этом году, одновременно подвергая сомнению ежемесячную скользящую привязку в 2%, поскольку чистые резервы Аргентины, как полагают, находятся в минусе примерно на 6 млрд долларов США.
Fitch утверждает, что аргентинские власти намерены ограничить предложение песо, что, в свою очередь, приведет к дополнительному снижению инфляции, что приведет к лучшим условиям для подъема так называемых запасов на валютной бирже. «Однако масштаб этого плана неясен», — предупредило Fitch Ratings. «Предполагая, [Argentine Central Bank] BCRA долг, Казначейство будет накапливать новый запас краткосрочного долга, который может стать источником потенциального спроса на доллары в условиях шока доверия. BCRA также сохраняет за собой право покупать LeFi [bonds]оставляя открытым путь для создания песо».
По мнению Fitch, изменение фактических процентных ставок с отрицательных на положительные может еще больше увеличить внутренний долг. Его сокращение потребует еще большего фискального профицита, что может замедлить любое экономическое восстановление.
«Власти стремятся заключить соглашение о выкупе с иностранными банками, чтобы выполнить эти платежи. Но чтобы делать это на постоянной основе, без реструктуризации или других мер по облегчению ситуации, потребуется накапливать резервы и снова получать доступ к рынкам капитала. Перспективы обоих стали еще более неопределенными после недавних политических заявлений», — заявило Fitch.
В отчете Fitch, подписанном аналитиком Тоддом Мартинесом, также выражаются некоторые сомнения относительно шансов на успех плана министра экономики Луиса Тото Капуто, который включает дальнейшую продажу резервов для предотвращения резкого роста доллара США. В исследовании подчеркивается, что ежемесячные 2%-ные колебания обменного курса значительно отстают от инфляции, тем самым нейтрализуя позитивные эффекты «девальвации прошлого декабря».
Кроме того, участие правительства в формировании обменного курса противоречит рекомендациям МВФ, «что омрачает перспективы нового финансирования», подчеркивает Fitch.
На этой неделе Капуто предсказал, что до конца года будет нулевая инфляция или дефляция, несмотря на недавний рост цен на продукты питания и другие основные товары.
В этом сценарии «синий» (эвфемизм для «черного рынка») доллар торговался по AR$ 1,425 / 1,455 (покупка/продажа) в среду после того, как BCRA облегчили политику обмена валют. С новыми данными разрыв между «синим» и официальным долларом составил 56,6%, сообщили в Буэнос-Айресе. Это представляет собой небольшое улучшение по сравнению с 62% 12 июля.
BCRA объявила, что сокращает сроки доступа компаний к официальному валютному рынку для покупки долларов для оплаты импорта, а также увеличивает сумму, которую экспортеры услуг не обязаны уплачивать на аргентинском рынке. BCRA также разрешила «людям, которые получили некоторую помощь от государства во время пандемии или которые получают субсидии на потребление государственных услуг, проводить валютные операции с ценными бумагами в иностранной валюте».
