Инвесторы делают ставку на то, что Центральный банк Аргентины ускорит постепенное обесценивание песо, известное как скользящая привязка, к апрелю, чтобы сделать валюту более конкурентоспособной к моменту, когда она станет более конкурентоспособной для важнейших экспортных товаров страны.
Согласно данным по фьючерсам на песо, инвесторы ожидают, что к началу второго квартала привязка увеличится до шести процентов в месяц. Это больше, чем темп в два процента в месяц, установленный президентом Хавьером Милеем, когда он вступил в должность в декабре, а также провел 54-процентную девальвацию. Валютная политика Милеи является важнейшим столпом его усилий по обузданию трехзначной инфляции в Аргентине, а также программы правительства с Международным валютным фондом на сумму 44 миллиарда долларов США.
Месячные темпы инфляции, превышающие 20 процентов в декабре и январе, снизили конкурентоспособность песо, достигнутую после крупной декабрьской девальвации и двухпроцентного ежемесячного обесценивания. Это несоответствие между привязкой и ежемесячной инфляцией породило предположения инвесторов о том, что потребуется еще одна единовременная девальвация, поскольку правительство стремится сбалансировать поддержание конкурентоспособности валюты для экспорта, с одной стороны, и ограничение воздействия на цены, с другой.
Новый прогноз по скользящей привязке на шесть процентов к апрелю в три раза превышает текущий показатель, но все же меньше 10-процентного темпа, ожидаемого инвесторами в декабре. Темпы привязки будут зависеть от центрального банка и от того, насколько быстро замедлится инфляция, заявил министр экономики Луис Капуто в понедельник в телеинтервью.
Инвесторы ожидают, что правительство увеличит скользящую привязку как раз к сезону сбора урожая основных сельскохозяйственных культур в Аргентине, когда фермеры начнут экспортировать сою, кукурузу и пшеницу на миллиарды долларов, которые являются основным источником твердой валюты для экономики. Устаревшая привязка может побудить экспортеров воздерживаться от поставок урожая до тех пор, пока песо не достигнет более слабого и более реалистичного уровня.
«Им придется ускорить ползучую привязку после марта, потому что реальный обменный курс растет как на дрожжах», — сказал Фернандо Лосада, управляющий директор Oppenheimer. «Если обменный курс упадет слишком сильно, мы вернемся к старой истории о соевых бобах, накапливаемых в силосных мешках».
Игнасио Оливера Долл, Bloomberg
