Одна из ключевых линий предвыборной кампании Хавьера Милея снова на повестке дня: долларизация экономики Аргентины.
Дебаты были возобновлены текущими событиями: на прошлой неделе бывший министр экономики Мартин Гусман вновь выступил с заявлениями о том, что план либертарианского лидера уже реализуется; в отчете JP Morgan заверялось, что такая стратегия «потерпит неудачу» в Аргентине, даже если бы там были доллары; Эквадор, где долларизация могла способствовать операциям по отмыванию денег преступными группировками, погрузился в нарконасилие.
Экономисты, которых консультировал Профиль предложили свой взгляд на проблему, разъяснив шаги, предшествовавшие долларизации, и путь, по которому следует правительство.
По мнению одного из главных экономистов JP Morgan, долларизация, если она будет реализована в Аргентине, потерпит неудачу, потому что стране не хватает как минимум двух ключевых условий: «значительный резерв иностранной валюты и гораздо более высокие нормы сбережений».
Даже если бы необходимые доллары были получены, ожидаемых успехов не добиться, считают во влиятельном инвестбанке.
Выводы взяты из нового отчета. Документ был обнародован через несколько дней после повторного появления Гусмана, который заверил в интервью, что «долларизация уже началась».
Его аргумент основан на выпуске правительством «Облигаций восстановления свободной Аргентины» (Bopreal), запущенных Центральным банком для импортеров, которые помогли Аргентине «перейти от обязательств в песо к долларам», сказал бывший министр экономики.
Не все экономисты согласны с этой позицией.
«Я не верю, что правительство добивается успехов в долларизации. По крайней мере, не в самой крайней форме — физической замене песо долларами», — сказал экономист Луис Секко. Профиль.
«В изменениях, предложенных для Гражданского и Торгового кодекса, поощряется использование иностранной валюты, что является первым шагом к обеспечению конкуренции валют – слабой формы долларизации», – добавил он.
Секко подчеркнул продолжительность такого проекта. «Невозможно продвигаться более решительно ни в одной из форм долларизации с ограничениями или пробелами», – добавил он.
Идея долларизации постоянно присутствовала во время президентской кампании Милея, но президент, похоже, охладел к этой идее в первые дни своего президентского срока. Министр экономики Луис Капуто говорит, что переход на доллар является «точкой прибытия».
«Возможно, Милей не отказался от цели долларизации, но он, похоже, признал, что это невозможно в краткосрочной перспективе», — заключил Секко.
По мнению экономиста Матиаса Вассермана, хотя концептуально «долларизация предполагает замену долларами всех песо, существующих в экономике в различных формах (банкноты, банковские счета, процентные обязательства Центрального банка)», правительство Аргентины предпринимает конкретные шаги, которые похоже, движутся в этом направлении.
По словам Вассермана, наиболее убедительными доказательствами в этом отношении являются «продажа с аукциона ценных бумаг Фонда гарантий устойчивого развития, отчеты государственных компаний, подлежащих приватизации, списание обязательств Центрального банка и санкционирование контрактов в иностранной валюте». »
Экономист подчеркнул, что долларизация, похоже, не исключается, а является целью, к которой экономический кабинет стремится больше, чем когда-либо.
Согласно отчету JP Morgan, Аргентина не имеет, по крайней мере, достаточных резервов для перехода, и, следовательно, конвертация будет производиться по настолько высокому обменному курсу, что это приведет к крайне низким доходам населения.
«В этом отношении в краткосрочной перспективе может произойти только гиперинфляция, которая приведет к дальнейшему разжижению существующих песо», — отметил Вассерман.
Каким бы ни был сценарий, если он в конечном итоге будет реализован, экономист сказал, что «потеря инструментов денежно-кредитной и валютной политики имеет чрезвычайно высокие издержки в социальном и экономическом плане».
«Доказательством этого может служить опыт периода паритета доллара и песо, когда росла безработица и внешний долг, в то время как нищета росла, а промышленный потенциал был потерян», – добавил он.
Для некоторых элементы долларизации уже проявляются. Экономист и журналист Энрике Севач добавил, что «экономика Аргентины представляет собой фактически бимонетарная экономика, где песо является валютой для повседневных транзакций, а доллар — сберегательной валютой, которая разрушает ценность песо, создаваемую сменяющими друг друга правительствами».
По этой причине, по его словам, «поразительно, что бывший министр Гусман «обвинил» это правительство в желании фактически долларизации, когда его катастрофическая монетарная политика была основной причиной ускорения именно этого процесса за последние несколько лет».
По мнению Шеваха, «меры нынешнего правительства основаны на диагнозе, что в обращении находится слишком много песо», а поскольку не так много долларов можно получить, «песо необходимо сжижать».
Этот процесс, заявил он, «происходит с девальвацией, корректировкой относительных цен, которые ускоряют уровень инфляции, и очень отрицательной процентной ставкой, которая побуждает людей перестать сберегать в песо и начать сберегать в долларах, тем самым увеличивая разрыв».
Кроме того, «если Гражданский и Торговый кодекс будет реформирован и [tax amnesty] были проголосованы за обеление, в финансовой системе и на местном рынке капитала будет больше долларов, что создаст условия для «легализации» бимонетарной политики».
Вопрос долларизации является более существенным, пояснил Шевах. «Процессы долларизации в других странах ранее сопровождались банковским и/или гиперинфляционным кризисом, который разжижал местную валюту и резко увеличил стоимость доллара, что позволило провести долларизацию за счет резервов, которые имели их центральные банки».
Экономист надеется, что в Аргентине этого не произойдет. «Не только из-за того, что это означает дальнейшее обострение инфляционного кризиса, с этой бедностью, этими реальными зарплатами и этими пенсиями, но и потому, что в долгосрочной перспективе долларизация не хороша для деловых партнеров, чьи законные платежные средства колеблются против курса доллара. доллара», — резюмировал Шевач.