Инвесторы ожидают, что валюта Аргентины окажется под растущим давлением через несколько недель после того, как новый президент Хавьер Милей девальвировал ее на 54 процента, что является признаком того, что рынок ухудшается после его первых шагов.
В то время как экономическая команда Милея готовится встретиться с сотрудниками Международного валютного фонда в пятницу, чтобы обнулить национальную программу стоимостью 44 миллиарда долларов США, песо слабеет на параллельных рынках, используемых для обхода валютного контроля. В четверг он достиг нового минимума, рискуя усилить инфляцию, которая, по оценкам, в прошлом месяце уже превысила 200 процентов.
Милей резко девальвировал песо в свою первую неделю пребывания в должности и отменил контроль над ценами на тысячи продуктов, что привело к стремительному росту цен. Несмотря на резкий рост, Центральный банк изменил свой базовый инструмент денежно-кредитной политики, стремясь снизить стоимость заимствований, фактически снизив процентные ставки со 133 процентов до 100 процентов, чтобы высвободить песо для местных банков и усилить спрос на казначейские билеты.
Чиновники также продолжают девальвировать песо, колебания которого они контролируют, на два процента в месяц. Аналитики говорят, что такие темпы не продлятся долго, поскольку цены вырастут в 10 раз выше этого уровня.
«С середины января на валютном фронте начнет проявляться давление», — написал в записке для клиентов Адриан Ярд Буллер, главный экономист Facimex в Буэнос-Айресе. «Мы считаем, что двухпроцентная ежемесячная скользящая привязка, предложенная Центральным банком, больше не является устойчивой», добавив, что он ожидает, что инвесторы «долларизируют портфели».
Некоторые местные инвесторы уже ориентируются на доллары. Параллельная ставка снизилась пятую сессию подряд в четверг до 1070 за доллар — официальная ставка составляет 811. Снижение процентных ставок также оказало косвенное влияние на 30-дневные банковские депозиты, один из наиболее распространенных инструментов сбережений в Аргентине, который в настоящее время платит 186 процентов в годовом выражении. В результате аргентинцы вывели деньги из депозитов на свои текущие счета, увеличив ликвидность песо, которая может оказать давление на валюту.
Согласно последним имеющимся данным Центрального банка за 27 декабря, деньги, которые аргентинцы имеют на текущих и сберегательных счетах, выросли на 43 процента за первые 17 дней правления Милеи, в то время как деньги, которые они имеют на срочных депозитах, увеличились только на три процента. .
«Люди не продлевают свои депозитные сертификаты и не размещают их на счетах до востребования, сокращая срок погашения своих сбережений», — сказала в телефонном интервью Мелина Эйднер, экономист местного брокера PPI. «Повышенная ликвидность представляет собой риск для инфляции».
В то время как МВФ аплодировал первым шагам Милеи, надвигающиеся потери песо могут вновь всплыть на поверхность дебатов о валютной политике, ахиллесовой пяты последней саги страны с кредитором, которая началась в 2018 году.
Экспортеры и импортеры, которые в значительной степени привязаны к официальному обменному курсу, также начинают предчувствовать очередную распродажу валюты. На этой неделе экспортеры продавали в среднем 147 миллионов долларов США в день, что на 40 процентов меньше, чем в первые три недели правления администрации Милея. Импортеры также неоднократно избегали государственных аукционов по облигациям, призванных помочь им погасить долги перед зарубежными поставщиками.
Это существенное изменение тона по сравнению с первыми двумя неделями пребывания Милея в должности, которые ознаменовались ралли государственных облигаций и затишьем на валютных рынках. Разрыв между обменными курсами резко сократился, облигации выросли до двухлетнего максимума, а правительство провело рекордную продажу долга в песо.
Центральный банк воспользовался затишьем и увеличил свои валютные резервы на 3 миллиарда долларов США — передышка для страны, у которой на следующей неделе будет около 1 миллиарда долларов процентных выплат держателям облигаций — хотя его обязательства по-прежнему превышают наличные деньги.
«Параллельный песо снова ослабнет в ближайшие месяцы», — сказал Матео Рескини, старший стратег по оншорному портфелю в Inviu. «Центральному банку придется пойти на очередную резкую девальвацию песо, когда он захочет выйти из-под валютных ограничений. И это, несомненно, отразится на инфляции».
похожие новости
Игнасио Оливера Долл, Bloomberg
