ТОКИО, 12 мая (Новости Японии) – Япония – не единственная страна, столкнувшаяся с ослаблением валюты. В ситуации, которую можно охарактеризовать как «доминирование доллара», страны Азии, ранее переживавшие валютные кризисы, также принимают меры по валютной защите. Мы исследуем, что ждет нас впереди в условиях девальвации валюты.
Рыночное вмешательство в тонкую торговлю? «Начался шквал атак!»
Днем 29 апреля 2024 года сотрудник банка в Бангкоке (Таиланд) был удивлен. Утром иена упала до 160,24 иены за доллар, но после 13:00 она резко качнулась в сторону укрепления иены.
Каждый раз, когда иена пыталась ослабнуть, она резко возвращалась к силе. Предполагается, что по крайней мере две крупномасштабные рыночные интервенции произошли в часы азиатских торгов и вечером, когда открылся лондонский рынок.
Предполагаемая стоимость вмешательства составляет 8 триллионов иен
Согласно анализу финансовой брокерской компании Toyo Securities Research, рыночные интервенции, предположительно проведенные правительством и Банком Японии 29 апреля и ранним утром 2 мая, оцениваются примерно в 8 триллионов иен.
В последние годы интервенции, включающие покупку иены и продажу доллара, проводились в 2022 году, но если проанализировать недавние движения, которые считаются интервенциями, то это будут самые масштабные интервенции по покупке иен за неделю.
Не только Япония: страны Юго-Восточной Азии вынуждены защищать свои валюты
Япония — не единственная страна, вынужденная реагировать на быструю девальвацию валюты. На фоне так называемого «долларового доминирования» развивающиеся экономики в Азии и других странах также предпринимают шаги по защите своих валют. Индонезия неоднократно вмешивалась в рынок, а Вьетнам также жестко сдерживает обесценивание своей валюты.
Рост цен на индонезийские кухни
Неоднократные рыночные интервенции Индонезии вызваны опасениями возобновления инфляции, которая уже показывала признаки стабилизации. Это видно по продуктовым киоскам столицы Джакарты.
Во время Рамадана, который длился до начала апреля, на закате прилавки были заполнены людьми, когда было разрешено есть и пить, но цены на продукты питания взлетели, а некоторые магазины подняли цены до 40%. В марте 2024 года уровень инфляции в Индонезии вырос до 3% впервые за семь месяцев. Неблагоприятная погода в сочетании с ростом цен на импорт из-за девальвации валюты спровоцировала рост цен на продукты питания. Рупия упала до самого низкого уровня за четыре года, а в апреле Банк Индонезии решил поднять процентные ставки впервые за шесть месяцев, объяснив это тем, что цель заключалась в «повышении стабильности обменного курса рупии».
Отток рабочей силы в Малайзии
В Малайзии обесценивание валюты приводит к оттоку рабочей силы. В феврале 2024 года малайзийский ринггит упал до уровня, не наблюдавшегося с 1998 года.
Местные СМИ New Straits Times сообщают, что в штате Джохор, граничащем с Сингапуром, рестораны сталкиваются с нехваткой рабочей силы, поскольку все больше людей ищут более высокую заработную плату в Сингапуре из-за более слабой валюты.
Трилемма международных финансов
При обсуждении обесценивания валюты и рыночных интервенций в финансовом мире часто можно услышать термин «трилемма международных финансов».
Трилемма, как ее определяют в словарях, относится к ситуации, когда ни одно из трех решений не является приемлемым. «Трилемма международных финансов» означает, что невозможно одновременно достичь «свободного движения капитала», «стабильности валютного курса» и «независимости денежно-кредитной политики»; человек должен быть принесён в жертву. Многие развитые страны решили пожертвовать «стабильностью обменного курса» в пользу сохранения «свободного движения капитала» и «независимости денежно-кредитной политики», оставив это на усмотрение рыночных сил. Китай отказался от «свободного движения капитала» ради сохранения «стабильности обменного курса» и «независимости денежно-кредитной политики». В случае Индонезии, которая решила поднять процентные ставки, и Таиланда, который поддерживает более высокие процентные ставки, не снижая их, они выбрали «стабильность обменного курса», поддерживая при этом «свободное движение капитала», таким образом, будучи вынуждены повышать процентные ставки или поддерживать их на прежнем уровне. высокие процентные ставки, принося в жертву «независимость денежно-кредитной политики».
Экономическая сила иены
В Азии до сих пор обсуждают азиатский финансовый кризис 1997 года. Кризис, спровоцированный резким падением курса тайского бата, распространился не только на Юго-Восточную Азию, но и на такие страны, как Южная Корея и Россия.
Во время кризиса страны искали поддержки у МВФ и других организаций, и в результате политики жесткой бюджетной экономии и политики высоких процентных ставок, навязанных МВФ, экономикам был нанесен значительный ущерб. В Таиланде и Индонезии это даже привело к смене правительства. Одним из триггеров резкого падения тайского бата стало движение хедж-фондов. Хедж-фонды поставили под сомнение экономическую реальность поверхностной стабильности обменного курса в рамках квазификсированной системы привязки доллара и притока краткосрочных средств, что привело к валютному кризису.
Обесценение иены часто объясняется разницей процентных ставок между Японией и Соединенными Штатами, но за этой слабостью валюты стоит учитывать и другие факторы. Мы вынуждены задуматься об азиатском финансовом кризисе и задаться вопросом, видят ли спекулянты экономический рост Японии и снижение ее «доходной способности». Мы также должны рассмотреть вопрос о том, привело ли продолжительное массовое смягчение денежно-кредитной политики и предложение огромных сумм денег к девальвации валюты, или же имело место игнорирование стратегий роста, повышения конкурентоспособности и устойчивого финансового управления. Похоже, пришло время спокойно оценить, что стоит за обесцениванием иены.
Предстоящий фокус На следующей неделе, 15-го числа, будет опубликован индекс потребительских цен в США. Поскольку в центре внимания находятся сроки снижения ставок Федеральной резервной системой, за результатами будут внимательно следить, поскольку они могут существенно повлиять на обменный курс иены.
Источник: НХК