ТОКИО, 25 марта (Новости Японии) – Банк Японии завершил десятилетнюю политику «беспрецедентного смягчения денежно-кредитной политики», являющуюся краеугольным камнем абэномики. Но к чему привело это «беспрецедентное смягчение» и каковы долгосрочные побочные эффекты? Что произойдет с огромным количеством государственных облигаций и ETF, накопленных Банком Японии?
Объяснение смелого монетарного смягчения…
Если смотреть сверху, штаб-квартира Банка Японии напоминает «круг», символизирующий его роль в защите стоимости иены, за что он получил прозвище «хранитель валюты». На этот раз он решительно отошел от «беспрецедентной политики смягчения денежно-кредитной политики», которая поддерживала Абэномику.
«Беспрецедентная политика смягчения», также получившая название «Базука Курода», началась с заявления бывшего губернатора Курода о «удвоении количества денег, поступающих на рынок», включала отрицательные процентные ставки и покупку огромного количества государственных облигаций. а также агрессивная покупка «ETF = биржевых фондов».
Эффекты?
Эта крайняя и необычная политика была направлена на стимулирование потребления за счет увеличения денежной массы, тем самым повышая инфляцию, корпоративные прибыли и, в конечном итоге, приводя к повышению заработной платы рабочих. Однако фактические последствия оказались неоднозначными. В 2023 году премьер-министр Кисида заявил: «Ожидаемый эффект просачивания вниз не произошел в течение 30 лет».
Хотя эта политика привела к увеличению благосостояния богатых слоев населения и улучшению корпоративных показателей крупных компаний, она не привела к широко ощущаемой экономической выгоде.
Будущие вызовы…
Между тем, побочные эффекты «беспрецедентной политики смягчения» становятся все более очевидными.
Экономический обозреватель Кейичи Катая называет «неконтролируемую инфляцию и чрезмерное обесценивание иены» основными проблемами. Он отмечает, что изменение политики происходит в критический момент, чтобы избежать «неконтролируемой инфляции».
Учитывая продолжающиеся опасения по поводу сохраняющихся высоких цен без соответствующего повышения заработной платы, эта обеспокоенность остается существенной.
Более того, иена продолжала ослабевать даже после изменения политики Банка Японии, в какой-то момент достигнув 151 иены за доллар. За этим стоит «негативное наследие» Банка Японии от его политики смягчения: огромное количество государственных облигаций на общую сумму 581 триллион иен по состоянию на декабрь 2023 года.
Катая предполагает, что Банк Японии должен продолжать покупать облигации, чтобы предотвратить раздувание государственных процентных выплат, и что это ожидание приводит к продолжающемуся обесцениванию иены.
Аналогичным образом, обращение с ETF стоимостью 71 триллион иен требует осторожных действий. Подсчитано, что их продажа без влияния на цены акций может занять почти 230 лет, что указывает на долгий и трудный путь возвращения к финансовой нормальности.
Источник: ТВС
