На рынке 10-летних казначейских облигаций Китая Министерство финансов пытается управлять ликвидностью на фоне растущих опасений среди политиков относительно того, что долгосрочная доходность слишком низкая.
В понедельник министерство сообщило в Интернете, что планирует продать во вторник два типа 10-летних казначейских облигаций на сумму до 2,5 млрд юаней (344 млн долларов США), чтобы «повысить ликвидность вторичного рынка государственных облигаций и улучшить кривую доходности государственных облигаций, которая отражает соотношение между спросом и предложением на рынке».
На рынке долгосрочных казначейских облигаций Китая наблюдается рекордный рост с прошлого года, в результате чего доходность достигла рекордно низкого уровня, поскольку инвесторы ищут безопасные активы на фоне слабой уверенности в экономических перспективах страны.
Доходность 10-летних казначейских облигаций Китая достигла 2,262% и снизилась до 2,251% в полдень в понедельник после заявления министерства финансов.
Борьба учреждений за государственные облигации эквивалентна ожиданию того, что процентные ставки продолжат падать.
Заявление также прозвучало на фоне серии предупреждений Народного банка Китая (НБК) о рисках лопнувшего пузыря облигаций, что может дестабилизировать финансовые рынки и подорвать неравномерное восстановление экономики страны.
В субботу издание Financial News, поддерживаемое Народным банком Китая, сослалось на мнение отраслевых аналитиков и сообщило, что финансовые институты, скупающие китайские государственные облигации, по сути «подрывают» экономику.
«Погоня институтов за государственными облигациями эквивалентна ожиданию того, что процентные ставки продолжат падать в будущем», — говорится в Financial News. «Возможно, они ожидают эру долгосрочных низких процентных ставок, как в Японии. Это также усилит давление оттока капитала».
Народный банк Китая выразил решимость поддерживать «нормальную восходящую кривую доходности» и корректировать риски рынка облигаций. Ранее в этом месяце Народный банк Китая также заявил, что в его распоряжении имеются облигации на сотни миллиардов юаней для заимствования, и что он будет продавать их в зависимости от рыночных условий.
С 2017 года Министерство финансов проводит регулярные ежемесячные операции по повышению ликвидности на вторичном рынке казначейских облигаций.
Однако, учитывая относительно небольшой масштаб операции, аналитики расценили эти шаги как направленные на изменение спроса и предложения конкретных облигаций, а не как имеющие отношение к изменению более широких тенденций на рынке облигаций.
В апреле представители министерства финансов заявили, что поддержат Народный банк Китая в его намерении возобновить торговлю казначейскими облигациями на открытом рынке, поскольку власти стремятся лучше координировать фискальную и денежно-кредитную политику страны.
Министерство и центральный банк имеют историю столкновений по поводу того, как решать экономические проблемы страны. Однако китайские власти в последнее время подчеркивают необходимость улучшения координации фискальной и денежно-кредитной политики.
