Последний отчет Focus Report, еженедельный опрос Центрального банка с участием инвестиционных компаний с самым высоким рейтингом, подтверждает почти всеобщее мнение о том, что смягчение денежно-кредитной политики в Бразилии закончилось. Колоссальные 93 процента участников рынка не верят, что банк снизит процентные ставки на заседании по политике на этой неделе.
Средние прогнозы базовой процентной ставки и индекса инфляции на конец года ухудшились, как и прогноз экономического роста страны в 2024 году.
Рынки полагают, что ставка Selic завершит год на нынешних 10,5 процента — по сравнению с 10,25 процента неделю назад.
Тем временем инвесторы также скорректировали свои ожидания по инфляции: с 3,9 до 3,96 процента. Пять недель назад рынки ожидали, что инфляция завершит год на уровне 3,76 процента. Такое ухудшение ожиданий было ожидаемо после того, как майские данные по инфляции показали более быстрый, чем ожидалось, рост потребительских цен, вызванный, главным образом, ценами на продукты питания и энергию. За 12 месяцев индекс вырос на 3,93 процента.
Трагедия в Риу-Гранди-ду-Сул также, наконец, начинает влиять на данные по инфляции. В мае почти 80 процентов муниципалитетов пострадали от наводнений. Помимо вклада в падение сельскохозяйственного производства, существуют вторичные эффекты, связанные с производственными цепочками, в которых участвуют государства.
С другой стороны, многие экономисты также ожидают некоторого подъема экономики в результате усилий государства по восстановлению: от оказания прямой чрезвычайной помощи пострадавшему населению до инвестиций в инфраструктуру для реконструкции дорог и других общественных логистических объектов.
Инвесторы также несколько снизили свои ожидания по ВВП – с 2,09 до 2,08 процента.
Негативный отчет Focus привел к неудачному дню на фондовом рынке Бразилии: индекс Ibovespa снизился с момента открытия торгов. Фактически, неопределенность в отношении макроэкономических показателей, реальная способность правительства достичь своих финансовых целей и сложный глобальный сценарий привели к тому, что Ибовеспа упал с рекордных максимумов до худшего фондового индекса среди ведущих экономик мира.
То же самое относится и к валюте Бразилии, которая в последнее время находится на нисходящей траектории. По данным Bloomberg, только японская иена в этом году показала хуже, чем бразильский реал, среди корзины из 16 мировых валют.
Восприятие риска инвесторами в бразильской экономике быстро ухудшилось. Доходность по 10-летним облигациям страны (по сути, то, что финансовые рынки потребовали бы от правительства Бразилии заимствовать на десять лет) подскочила с 10,36 процента 1 января до 12,03 процента сейчас.
Доходность по 10-летним облигациям является основой для большинства других заимствований и важным показателем доверия к стране.
