«Необходимо обогатить инструментарий денежно-кредитной политики», — говорится в фрагменте. Отрывки из выступлений Си Цзиньпина о финансовой работе. «Народный банк Китая должен постепенно увеличивать торговлю казначейскими облигациями в своих операциях на открытом рынке».
Бывший торговый представитель Китая, который поддерживал Дональда Трампа, раскритиковал США за «демонтаж» глобальной торговли
Бывший торговый представитель Китая, который поддерживал Дональда Трампа, раскритиковал США за «демонтаж» глобальной торговли
Указание центральному банку покупать больше казначейских облигаций — редкий и неожиданный шаг в Китае. Источники сообщают, что последний раз это произошло примерно в начале 21 века. После этого, когда центральный банк стремился ввести ликвидность на рынок, он начал полагаться на повторное кредитование инструментов и сокращение нормы резервных требований – сокращение количества наличных денег, которые коммерческие банки должны держать в качестве резервов, и выпуск больших сумм денег на рынок. как долгосрочная ликвидность.
Публичные отчеты показывают, что за пять месяцев, прошедших с момента указания Си Цзиньпина, НБК еще не начал покупать казначейские облигации на открытом рынке.
Сама по себе эта практика считается противоречивой, поскольку она разжигает пламя обеспокоенности по поводу монетизации бюджета и так называемой современной монетарной теории (СМТ), которая проложила путь к беспрецедентным мерам количественного смягчения, принятым Вашингтоном после начала пандемии.
MMT утверждает, что, если правительству нужны деньги в трудные времена, оно может свободно их печатать, пока экономика способна производить товары и услуги.
Аналитики предполагают, что повторная покупка облигаций – когда это произойдет – отражает то, как Пекин становится все более заинтересованным в использовании различных монетарных инструментов, поскольку пространство для маневра для традиционной политической поддержки сужается.
НБК должен… защищать общую стабильность финансового рынка.
Сильный центральный банк является одним из шести ключевых элементов, определяющих видение Си Цзиньпина о финансовой сверхдержаве.
В новой книге он рассматривает стабилизацию денежной массы как важную основу для финансовой работы Китая, призывая к достаточно достаточной ликвидности, но большему выделению кредитов на технологические инновации, передовое производство, зеленое развитие и малый бизнес.
«НБК должен хорошо проводить денежно-кредитную политику и защищать общую стабильность финансового рынка», — добавил президент на рабочей конференции по финансовым вопросам.
После многих лет неконтролируемых расходов на инфраструктуру Гуйчжоу предстоит расплата по долгам
После многих лет неконтролируемых расходов на инфраструктуру Гуйчжоу предстоит расплата по долгам
Дин Шуан, главный экономист по Большому Китаю в Standard Chartered Bank, заявил, что ожидаемая покупка центральным банком государственных облигаций на вторичных рынках – поскольку их прямая покупка запрещена китайскими законами – станет хорошим средством увеличения ликвидности, стимулирования экономической активности и стимулирования экономики Китая. Кривая доходности китайских казначейских облигаций. Кривая доходности отображает различную доходность облигаций в разные сроки до их погашения.
«Это простой и эффективный инструмент. Но это не монетизация бюджетного дефицита и не [Western-style] количественное смягчение», — сказал он, имея в виду тип покупок на рынке облигаций, широко наблюдаемый на развитых рынках.
Дин сказал, что НБК воздерживался от покупки казначейских облигаций в течение многих лет, потому что монетарные власти не хотели разжигать спекуляции на рынке по поводу крупного стимула, но теперь Пекин стремится ввести более сильную дозу политической поддержки и финансирования центрального банка.
«[The central bank] необходимо проделать больше работы по общению с рынком», — сказал Дин.
Китайские власти ограничили меры стимулирования во время и после пандемии умеренным снижением рыночных процентных ставок, использованием структурных инструментов и проведением адаптивной политики ликвидности.
Шао Юй, член правления Шанхайского института финансов и развития, сказал, что в отличие от предыдущих случаев, когда центральный банк сосредоточил свое внимание на предоставлении рефинансирования коммерческим банкам для поддержки кредитной экспансии, сейчас он переходит к большей координации фискальной и денежно-кредитной политики, которая широкое распространение в мире.
«Но поскольку монетизация бюджета в Китае очень чувствительна, я думаю, что мы начнем с постепенных попыток», — сказал он.
Китай должен сократить казначейские обязательства США «упорядоченным» образом, говорит бывший советник центрального банка
Китай должен сократить казначейские обязательства США «упорядоченным» образом, говорит бывший советник центрального банка
Подобный план покупки облигаций стал предметом дискуссий на рынке в 2018 и 2019 годах, когда аналитики призывали центральный банк сделать это на фоне внутренних экономических проблем и дискуссий о MMT, преобладающих в Соединенных Штатах.
Глава НБК Пань Гуншэн заявил в понедельник, что у Китая все еще есть инструменты для достижения цели экономического роста в этом году.
«Средний коэффициент резервных требований в Китае по-прежнему находится на уровне 7 процентов, что подразумевает наличие достаточного и важного средства накачки ликвидности на рынок», – сказал он.
